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A股纳入MSCI一周 资金持续流入消费与非银金融业

作为MSCI成份股重要的组成部分,非银金融也受到资金关注。可以看到,虽然券商今年整体表现差强人意,但短期估值压制更多在于金融去杠杆背景下的预期不稳定,中期

  作为MSCI成份股重要的组成部分,非银金融也受到资金关注。可以看到,虽然券商今年整体表现差强人意,但短期估值压制更多在于金融去杠杆背景下的预期不稳定,中期价值修复将是大概率事件。万联证券分析师缴文超指出,券商板块估值处于历史低位,配置价值较高。CDR、MSCI有望提振板块配置情绪。同时,可以适度关注保险板块,目前保险股估值较低,四大上市险企静态PEV均在1倍左右,2018年上市险企内含价值保持中高速增长确定性较高,保险股有望在下半年迎来估值修复行情。

  【食品饮料】景气度高企 基本面驱动股价

  公司在江苏省内竞争优势显著,份额绝对领先。省外新江苏市场已经由2016年的393个进一步增加至450余个,省外酒类业务销售收入也同比增长21.86%,增速远高于省内部分的11.18%。酒类收入省外占比同比进一步提升了2.29%至47.46%。随着新江苏市场的进一步开拓,公司省外收入有望超过省内收入。中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)指出,公司省内市场调整结束,恢复两位数正向增长,省外市场增速更快,未来体量有望超越省内部分。随着消费税影响的逐渐消除,公司下半年业绩将再次加速增长。

  公司战略转型为中国大众高端白酒龙头,中金公司(港股03908)预期到2022-2023年公司总产能达到30万吨,高端基酒产能达到4.5-6万吨,对应商品酒5.9-7.8万吨,而2017年的销量只有1.65万吨左右,未来5年公司放量存在较大的潜力。公司质量提升和技术进步将大幅提升公司产品定价能力、竞争壁垒和产能利用率。通过技术进步,有望将过去10%的五粮液基酒比例提升到20%,降低系列酒销售压力,提升投入产出比,公司潜在催化剂是产能和销量持续超过20%增长。

  燃油附加费恢复征收,将边际改善航司燃油成本压力,并且消除市场对于政策的疑虑。国金证券(行情600109,诊股)分析师苏宝亮也表示,春节以来,我国航空业需求持续旺盛,叠加一线机场供给受到抑制,体现出淡季不淡的特点,其中东航最为明显,4月国内线客座率86.5%,创历史当月新高。6月下旬航空暑运旺季将要到来,持续旺盛的航空需求将维持我国航空业供需缺口,有望在旺季走出量价齐升行情。推荐三大航及燃油附加费覆盖成本比例最高的春秋航空(行情601021,诊股)。

  公司业绩表现稳定,一季度实现营业收入3104.52亿元,同比增加16.8%,归母净利润257.02亿元,同比增加11.5%,主要原因是资产管理业务和金融科技与医疗科技业务贡献的归母净利润较去年同期有显著的提升。兴业证券指出,从产品结构看,公司调整业务结构,加强价值率较高的长期保障型产品的推动力度,新业务价值率高达30.2%,同比上升3个百分点。预计公司2018年-2020年的每股内在价值分别为54.43元,65.54元和78.8元,对应的利润收益比分别为1.12,0.93和0.77,估值处于相对低位。

  潜力股精选

  本周,贵州茅台在资金推动下市值一度超过万亿大关。分析人士指出,在北上资金持续流入的背景下,食品饮料、航空、非银金融等板块值得重点关注。

  公司目标在十三五末要奋力实现三个百亿目标,即国窖系列要超百亿,特曲、窖龄、头曲、二曲为主的中高端酒要破百亿,养生酒和创新酒板块要冲百亿。广发证券(行情000776,诊股)(港股01776)预计,以国窖、窖龄、特曲为主的中高档酒整体收入增长30%以上,仍是公司收入主要来源。公司通过直控烟酒店等终端渠道,提高渠道掌控力,为国窖1573中长期发展打下良好基础。特曲和窖龄经过去年一年的调整,加上公司在销售资源上有所倾斜,今年加速增长。预计中高档酒销售仍较快增长,提升公司产品结构。

  泸州老窖(000568)销售继续增长

  从大众品角度来看,招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)分析师杨勇胜指出,在成本上涨推动的背景下,加速大众品行业集中和品牌化,这与2013年逻辑节奏相似,但分化会更为明显,建议精选大众品子行业和公司。继续重点关注乳业龙头伊利股份(行情600887,诊股),以及高景气度的调味品板块,关注中炬高新(行情600872,诊股)、恒顺醋业(行情600305,诊股)、海天味业(行情603288,诊股)等,以及关注新品带来弹性和竞争品提价带来性价比的养元饮品(行情603156,诊股)和百润股份(行情002568,诊股)。

  【非银金融】中期估值将修复

  被纳入MSCI的前十大成分股包括:贵州茅台(行情600519,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)(港股02318)、招商银行(行情600036,诊股)(港股03968)、海康威视(行情002415,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)、兴业银行(行情601166,诊股)、浦发银行(行情600000,诊股)、工商银行(行情601398,诊股)(港股01398)、五粮液(行情000858,诊股)、上汽集团(行情600104,诊股)。从板块上来看,包含了主板和中小板企业,但没有创业板企业。行业方面,银行、非银金融、食品饮料三大行业占据绝对优势,比例超过了10%。

  大众消费复苏多方位验证,公司巨大的渠道渗透优势和品牌运作优势在行业需求复苏背景下受益程度更大。申万宏源证券预计,公司二季度收入增速有望延续高景气,二季度常温液态奶在去年高基数上预计仍能实现近15%的增长。同时乳制品行业内的产品结构升级和内生外延并举预期下的多品类布局将支撑伊利的中长期收入增长点,综合食品集团的雏形已现。公司相较于其他食品公司的性价比优势凸显,伴随着MSCI的逐步落地,公司有望迎来估值修复行情。

  中国国航(行情601111,诊股)(港股00753)(601111)客货运业务持续向好

  公司目前在互联网金融取得一定成就,APP的下载量和月活持续领先行业。公司全业务链构建带来的业务优势和客户共享优势将持续推动公司业务的快速发展。公司重新架构了零售及财富管理和机构客户服务两大业务体系,形成了客户驱动的组织架构和运作机制,有利于竞争力的提升。东莞证券指出,随着公司多项业务的强势发展,公司在业内的地位也呈现出稳步上升的势头。从业绩来看,公司主要指标营业收入与净利润排名均进入行业前5名,稳居行业第一梯队。行业地位的逐步提升体现出公司近年来业务强劲的竞争优势和发展势头。

  五粮液(000858)战略聚焦大众高端

  公司走出2016年业绩低谷,运力引进和枢纽拓展重回正轨。向前看,行业供需格局改善和票价市场化让民航未来两年进入盈利能力改善的景气上升阶段。同时在高客座率基数下,公司通过精细化收益管理、将高客座率变现的效果同比大型航司将更为显著。东北证券(行情000686,诊股)表示看好公司的长期竞争力,2018年公司将受益于上海基地航线盈利能力的提升及日韩泰国际短航线需求的恢复性增长,消费升级对二三线城市航空需求及短途出境游的拉动,定位于平民出行的LCA在中国将长期享受渗透率提升的行业红利。

  中国平安(601318)新业务价值率升高

  随着消费旺季的到来,以及国际油价高位回落缓解航企成本压力,航空供需长期向好趋势不改。值得一提的是,燃油附加费的重启征收将提振板块投资情绪。

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