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[天眼]西陇科学崩盘下的医疗事故 5起并购贡献1%营收

值得注意的是,CEO和两位副总裁的任期都只有一年左右,而且据了解,CEO陈岱立、副总裁吴旭松和副总裁张祯都曾是企业运营管理的高手,三人曾是直属关系而且深谙企

  值得注意的是,CEO和两位副总裁的任期都只有一年左右,而且据了解,CEO陈岱立、副总裁吴旭松和副总裁张祯都曾是企业运营管理的高手,三人曾是直属关系而且深谙企业运营与国际经验,但仅任职不到一年就离职,不禁引发投资者猜忌。

  数据显示,目前西陇科学实控人“黄氏家族”合计持有公司股份46.12%,在投资者互动平台上,西陇科学称实控人累计质押比例已高达所持股票的80.61%,而且股东质押均用于股东个人融资而非上市公司项目融资,这点尤须关注。

  尽管并购“一地鸡毛”,但是在转型故事刺激下,西陇科学的股价却一飞冲天。2013年至2015年频频上演翻倍行情,最高涨幅逾550%。实控人“黄氏家族”则在2016年中减持套现5.5亿元。

  对于西陇来说,在外延式收购上栽跟头已经稀疏平常,“一而再再而三”地在同一块石头上绊倒,也难怪市场对股票信心大跌。今年以来西陇科学已较高点跌去44%,停牌前仍有66万手卖单封死在跌停板上。

  金融界《天眼》,追踪监管动态,洞察股市黑洞,护航投资之路。

  并购不济、质押触碰平仓线似乎还不足以解释“祸不单行”,高层在短短半年内就离职13人,职位更是五花八门,有监事会主席、职工监事、战略、审计、薪酬考核委员会委员、副总裁、财务总监、监事、董事,就连CEO陈岱立也在5月申请离职。

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  管理层“换血”频繁半年离职13人

  再看西陇科学,这两个受资金青睐的指标都是其弱项,很明显,投资者不去追捧公司“讲故事”、“搞并购”也情有可原。

  那么其余5个收购整合成功么?天眼君发现,目前西陇科学虽完成了73.78%的艾克韦生物股权、15%的Fulgent股权、100%的新大陆(行情000997,诊股)生物股权、53.18%的永和阳光股权收购,但事实上医疗领域对公司的营收贡献并不大。以2017年年报公布的数据来看,民族资讯(mz100.net),收购的医疗行业对营收的贡献只有1.29%,且一系列的并购完成后贡献竟比2016年同比骤缩59.65%。

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  6月1日重组宏啸科技“难产”复牌后,连续4天一字跌停,这也引发了实控人的股权质押平仓危机,于是在复牌不到一周后,西陇科学又任性开始了停牌。6Ze博思财富网

  老司机翻车股权质押平仓危机引发恐慌

  业绩差才是根源 两项核心指标出问题

  不过,这一次“老司机”翻车了,今年6月在并购宏啸科技“难产”后,西陇科学连续跌停,实控人股权质押平仓危机接踵而至。

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  不过,7个并购案例中,2个是以失败告终的。

  西陇科学的“医疗梦”5起并购贡献1%营收

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  但股价从2018年初起就开始走下坡路了,这或源于公布的糟糕的财报数据。

  而从控成本方面来看,公司三费均处于同比上升通道,且财务费用猛增647.37%,公司解释称是利息支出增加,而利息收入减少的原因。2018年一季度财务费用继续攀升,同比高达116.45%,同样是因为短期借款增加导致的利息支出猛增。

  此外,西陇科学多起外延式收购不但未达到业绩预期,而且还惹上了许多官司。

  从2018年一季度来看,这种局面似乎开始延续了。营收同比增长6.3%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仍为-1.24%,经营活动现金流净额同比仍为负值,且高达-39.52%。

  2017年西陇科学的表现来看,公司营收同比增加12.87%,但归属于上市公司股东的净利润却是-7.17%,而经营活动产生的现金流量净额表现则更差,同比大降-274.92%,反映公司并购整合不易且回款较难,但较为诡异的是,在前三个季度中,公司经营性现金流同比增速都是正值。

  西陇科学在2015年之前绝对是一只牛股,从上市一直到2015年,公司股价屡创新高,最高点达到77元/股,但随后2015年中旬和2016年年初的两次股灾均重挫股价,但公司在反复盘整后再次踏入上行通道,股价也从10元/股左右的低点一直涨至19元/股左右。当时的业绩无疑是助推股价的一大有利支撑,主因公司的现金流增速较快,且利润总额增速在2014年和2015年也有了大幅改观。

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  西陇科学前身西陇化工,曾是一家传统的化学制剂供应商,但公司一直不满足于仅仅涉猎一个单一的“化工”领域。很早就提出要实施“化工+医疗”战略来积极布局医疗健康产业。有梦想就有行动,为了配合公司的“医疗梦”,西陇科学没少在医疗领域砸钱外攻。

  西陇科学(行情002584,诊股)转型“故事”变成了“事故”。

  金融界《天眼》统计,自2011年上市以来,西陇科学总共有15次的并购动作,其中医疗领域的并购就有7个左右,总共砸钱8亿左右。

  其实不论是高管离职、并购不利还是股票平仓,背后都有一个根源性的问题就是业绩差现金流差,而作为基石的业绩一旦出问题,股价大跌自然顺理成章。

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  先是西陇科学溢价一亿左右收购新大陆生物,但标的资产四年过后业绩不达标;随后,西陇科学在收购杜克化学时因拖延股权转让费被杜克股东告上法庭,最终原告获胜;去年西陇科学又欲收购上海阿拉丁,提前支付的2000万元收购定金再次惹上法律诉讼。

  和许多股价大跌的股票一样,西陇科学的雷也不只“铺了一个”。

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